देश के केंद्रीय बैंक भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक पॉलिसी कमिटी (एमपीसी) ने उम्मीद के मुताबिक रेपो रेट को 0.25% घटाकर 6.25% से 6% कर दिया। कमिटी ने 7 अप्रैल से 9 अप्रैल तक चली तीन दिनों की बैठक के बाद इसकी घोषणा की। बैठक के बाद क्या क्या घोषणा हुई-
मौद्रिक नीति निर्णय-
मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने भारतीय रिजर्व बैंक के गवर्नर श्री संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में 7 से 9 अप्रैल, 2025 तक अपनी 54वीं बैठक आयोजित की। एमपीसी के सदस्य डॉ. नागेश कुमार, श्री सौगत भट्टाचार्य, प्रो. राम सिंह, डॉ. राजीव रंजन और श्री एम. राजेश्वर राव बैठक में शामिल हुए।
2. वर्तमान और विकसित हो रही व्यापक आर्थिक स्थिति का आकलन करने के बाद, एमपीसी ने सर्वसम्मति से नीतिगत रेपो दर को तत्काल प्रभाव से 25 आधार अंकों से घटाकर 6.00 प्रतिशत करने के लिए मतदान किया। परिणामस्वरूप, तरलता समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर 5.75 प्रतिशत और सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर और बैंक दर 6.25 प्रतिशत पर समायोजित की जाएगी। यह निर्णय उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति के लिए मध्यम अवधि के लक्ष्य को +/- 2 प्रतिशत के बैंड के भीतर 4 प्रतिशत प्राप्त करने के उद्देश्य के अनुरूप है, जबकि विकास को समर्थन प्रदान किया जा रहा है।
विकास और मुद्रास्फीति का परिदृश्य
3. वैश्विक आर्थिक परिदृश्य तेजी से बदल रहा है। हाल ही में व्यापार शुल्क संबंधी उपायों ने सभी क्षेत्रों में आर्थिक परिदृश्य पर अनिश्चितताओं को और बढ़ा दिया है, जिससे वैश्विक विकास और मुद्रास्फीति के लिए नई बाधाएं खड़ी हो गई हैं। वित्तीय बाजारों ने डॉलर इंडेक्स में तेज गिरावट और इक्विटी में बिकवाली के साथ बॉन्ड यील्ड और कच्चे तेल की कीमतों में उल्लेखनीय नरमी के माध्यम से प्रतिक्रिया व्यक्त की है।
4. राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) ने 2024-25 के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) वृद्धि का अनुमान 6.5 प्रतिशत लगाया है, जो 2023-24 में 9.2 प्रतिशत से अधिक है। आगे चलकर, ग्रामीण क्षेत्रों से निरंतर मांग, शहरी खपत में प्रत्याशित पुनरुद्धार, बढ़े हुए सरकारी पूंजीगत व्यय द्वारा समर्थित निश्चित पूंजी निर्माण की अपेक्षित वसूली, उच्च क्षमता उपयोग और कॉर्पोरेट और बैंकों की स्वस्थ बैलेंस शीट से विकास को समर्थन मिलने की उम्मीद है। मौजूदा समय में अनिश्चित प्रतीत होने वाले उभरते वैश्विक आर्थिक परिदृश्य से व्यापारिक निर्यात पर दबाव पड़ेगा, जबकि सेवाओं के निर्यात में लचीलापन बनाए रखने की उम्मीद है। आपूर्ति पक्ष पर, जबकि कृषि की संभावनाएँ उज्ज्वल दिखाई देती हैं, औद्योगिक गतिविधि में सुधार जारी है, और सेवा क्षेत्र के लचीले होने की उम्मीद है। वैश्विक व्यापार व्यवधानों से होने वाली प्रतिकूल परिस्थितियाँ नीचे की ओर जोखिम पैदा करती रहती हैं। इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, 2025-26 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि अब 6.5 प्रतिशत अनुमानित है, जिसमें पहली तिमाही 6.5 प्रतिशत, दूसरी तिमाही 6.7 प्रतिशत, तीसरी तिमाही 6.6 प्रतिशत और चौथी तिमाही 6.3 प्रतिशत है। (चार्ट 1)। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं।
5. जनवरी-फरवरी 2025 के दौरान सीपीआई हेडलाइन मुद्रास्फीति में संचयी 1.6 प्रतिशत अंकों की गिरावट आई, जो दिसंबर 2024 में 5.2 प्रतिशत से घटकर फरवरी 2025 में 3.6 प्रतिशत के निचले स्तर पर आ गई। इस साल सब्जियों की कीमतों में मजबूत मौसमी सुधार के कारण, फरवरी में खाद्य मुद्रास्फीति 21 महीने के निचले स्तर 3.8 प्रतिशत पर आ गई। ईंधन समूह में अपस्फीति बनी रही। दिसंबर 2024-जनवरी 2025 में स्थिर रहने के बाद कोर मुद्रास्फीति फरवरी 2025 में 4.1 प्रतिशत तक बढ़ गई, जो मुख्य रूप से सोने की कीमतों में तेज उछाल के कारण हुई।
6. खाद्य मुद्रास्फीति का दृष्टिकोण निर्णायक रूप से सकारात्मक हो गया है। सब्जियों की कीमतों में पर्याप्त और व्यापक मौसमी सुधार हुआ है। रबी फसलों पर अनिश्चितताएँ काफी कम हो गई हैं और दूसरे अग्रिम अनुमान पिछले साल की तुलना में रिकॉर्ड गेहूं उत्पादन और प्रमुख दालों के अधिक उत्पादन की ओर इशारा करते हैं। खरीफ की मजबूत आवक के साथ, इससे खाद्य मुद्रास्फीति में टिकाऊ नरमी की स्थिति बनने की उम्मीद है। तीन महीने और एक साल आगे की अवधि के लिए मुद्रास्फीति की उम्मीदों में तेज गिरावट से आगे चलकर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने में मदद मिलेगी। इसके अलावा, कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के लिए अच्छा संकेत है। वैश्विक बाजार की अनिश्चितताओं और प्रतिकूल मौसम संबंधी आपूर्ति व्यवधानों की पुनरावृत्ति पर चिंता मुद्रास्फीति के प्रक्षेपवक्र के लिए जोखिम पैदा करती है। इन सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए और सामान्य मानसून को मानते हुए, वित्त वर्ष 2025-26 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 4.0 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जिसमें पहली तिमाही 3.6 प्रतिशत, दूसरी तिमाही 3.9 प्रतिशत, तीसरी तिमाही 3.8 प्रतिशत और चौथी तिमाही 4.4 प्रतिशत रहेगी। जोखिम समान रूप से संतुलित हैं।
मौद्रिक नीति निर्णयों के लिए तर्क
7. एमपीसी ने नोट किया कि मुद्रास्फीति वर्तमान में लक्ष्य से नीचे है, जिसे खाद्य मुद्रास्फीति में तीव्र गिरावट का समर्थन प्राप्त है। इसके अलावा, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में निर्णायक सुधार हुआ है। अनुमानों के अनुसार, अब 12 महीने के क्षितिज पर 4 प्रतिशत के लक्ष्य के साथ हेडलाइन मुद्रास्फीति के टिकाऊ संरेखण का अधिक विश्वास है। दूसरी ओर, चुनौतीपूर्ण वैश्विक वातावरण से बाधित, 2024-25 की पहली छमाही में निराशाजनक प्रदर्शन के बाद विकास अभी भी सुधार के रास्ते पर है। जबकि जोखिम विकास के आधारभूत अनुमानों के आसपास समान रूप से संतुलित हैं, वैश्विक अस्थिरता में हाल ही में उछाल के मद्देनजर अनिश्चितताएं अधिक बनी हुई हैं। ऐसी चुनौतीपूर्ण वैश्विक आर्थिक स्थितियों में, सौम्य मुद्रास्फीति और मध्यम विकास दृष्टिकोण की मांग है कि एमपीसी विकास का समर्थन करना जारी रखे। तदनुसार, एमपीसी ने सर्वसम्मति से नीति रेपो दर को 25 आधार अंकों से घटाकर 6.00 प्रतिशत करने के लिए मतदान किया। इसके अलावा, इसने रुख को तटस्थ से बदलकर समायोजन करने का भी निर्णय लिया। हालांकि, इसने कहा कि तेजी से विकसित हो रही स्थिति के लिए आर्थिक दृष्टिकोण की निरंतर निगरानी और आकलन की आवश्यकता है।
8. एमपीसी की बैठक के मिनट 23 अप्रैल, 2025 को प्रकाशित किए जाएंगे।
9. एमपीसी की अगली बैठक 4 से 6 जून, 2025 तक निर्धारित है।
(साभार: www.rbi.org.in)
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