पिछले कुछ वर्षों में सोने (Gold) की कीमतों में नाटकीय उछाल आया है। जो स्तर कभी असंभव लगते थे, वे अब वास्तविकता बन चुके हैं। फिर भी, एक प्रमुख बाजार रणनीतिकार का कहना है कि निवेशकों को सिर्फ कीमत के लक्ष्यों ($8,000, $10,000 या $12,000 प्रति औंस) पर ध्यान केंद्रित नहीं करना चाहिए।
नेड डेविस रिसर्च (NDR Research) के चीफ अल्टरनेटिव स्ट्रैटेजिस्ट जॉन लाफोर्ज (John LaForge) ने किटको न्यूज के साथ बातचीत में स्पष्ट कहा कि सोने का दीर्घकालिक रुझान तब तक ऊपर की ओर बना रहेगा, जब तक दुनिया भर की सरकारें अपने बढ़ते कर्ज के बोझ से नहीं निपटतीं।
लाफोर्ज के अनुसार, “मुझे लगता है कि कीमतें तब चरम पर पहुंचेंगी जब हम कर्ज की स्थिति से निपटना सीख लेंगे। जितना लंबा हम इसे टालते रहेंगे, कर्ज चुकाए बिना और बढ़ाते रहेंगे, सोने की कीमतें उतनी ही ऊंची जा सकती हैं।”
वे कहते हैं कि $8,000, $10,000 या $12,000 जैसे आंकड़े उनके दृष्टिकोण में खास मायने नहीं रखते। “मेरे लिए कोई निश्चित बिंदु नहीं है कि ‘अरे अब 8,000 हो गया’ या ‘12,000 हो गया’। मैं सिर्फ इतना जानता हूं कि जब तक सरकारी कर्ज से नहीं निपटा जाता, ट्रेंड ऊपर ही रहेगा। मुझे लगता है कि हम अभी कई सालों तक ऊंची कीमतें देख सकते हैं क्योंकि वैश्विक स्तर पर राजनीतिज्ञ और नेता इससे निपटने को तैयार नहीं दिखते।”
पिछले दशक में सोना लगभग $1,500 प्रति औंस से बढ़कर $4,000 से ऊपर पहुंच चुका है। लाफोर्ज का मानना है कि अभी भी काफी गुंजाइश बाकी है। वे वर्तमान कमोडिटी सुपरसाइकल को लगभग 6-7 साल पुराना बताते हैं और कहते हैं कि लंबे समय के रुझान के थकने का कोई सबूत नहीं है।
इस चक्र की सबसे बड़ी ताकत यह है कि केंद्रीय बैंक अब सोने की संरचनात्मक मांग का महत्वपूर्ण स्रोत बन गए हैं। रूस-यूक्रेन युद्ध के बाद रूसी विदेशी भंडारों को फ्रीज किए जाने के बाद कई केंद्रीय बैंकों ने महसूस किया कि पारंपरिक रिजर्व एसेट्स सरकारी नियंत्रण के जोखिम में हैं। सोना एक दुर्लभ “बियरर एसेट” है जिसे भौतिक रूप से क्रेडिट सिस्टम के बाहर रखा जा सकता है और दुनिया भर में स्वीकार किया जाता है।
सरकारी कर्ज में भारी वृद्धि हार्ड एसेट्स के लिए सबसे बड़ा टेलविंड बन रही है। लाफोर्ज कहते हैं कि कर्ज चुकाने का कोई आसान राजनीतिक तरीका नहीं बचा है, सिवाय मुद्रा के अवमूल्यन (currency debasement) के। “इससे निपटने का कोई तरीका नहीं है सिवाय हर चीज को कमजोर करने के। यह सोने के लिए अब तक का सबसे बड़ा अनुकूल कारक है।”
अमेरिका का सरकारी कर्ज $40 ट्रिलियन से ऊपर पहुंच चुका है, लेकिन लाफोर्ज जापान को भी एक महत्वपूर्ण चेतावनी मानते हैं। पश्चिमी देश उम्मीद कर रहे थे कि जापान यील्ड कर्व कंट्रोल के जरिए लंबे समय तक उधारी लागत को दबाए रख सकता है, लेकिन अब जापानी यील्ड्स बढ़ रही हैं और दशकों की अल्ट्रा-लूज मौद्रिक नीति उलटी हो रही है।
लाफोर्ज ने सोने में महीनों लंबी सुधार (correction) के दौरान भी बुलिश रुख बनाए रखा क्योंकि सरकारी कर्ज बढ़ता रहा। उन्होंने कहा कि लंबी अवधि के मोमेंटम संकेतकों में कोई ब्लो-ऑफ टॉप सिग्नल नहीं दिखा, जो आमतौर पर सुपरसाइकल के अंत में दिखाई देते हैं। वर्तमान मोमेंटम 2011 के शिखर के आसपास देखी गई सट्टा अधिकता से ज्यादा मिड-साइकल मूव जैसा लगता है।
पोर्टफोलियो रणनीति के बारे में लाफोर्ज सुझाव देते हैं कि निवेशकों को कम से कम 10% अल्टरनेटिव एसेट्स में आवंटन करना चाहिए—लगभग 5% सोना, 3% व्यापक कमोडिटी बास्केट और 2% बिटकॉइन। सोने को सबसे ज्यादा वजन इसलिए मिलना चाहिए क्योंकि यह वर्तमान चक्र को चलाने वाले संरचनात्मक कर्ज और मौद्रिक दबावों के लिए सबसे सीधा एक्सपोजर देता है।
लाफोर्ज का निष्कर्ष साफ है: सोने के बुल मार्केट का अंत किसी निश्चित कीमत स्तर से नहीं, बल्कि तब होगा जब सरकारें राजकोषीय अनुशासन अपनाएंगी और क्रेडिट-आधारित मौद्रिक प्रणाली में विश्वास बहाल करेंगी। तब तक संरचनात्मक रुझान बदलने का कोई मजबूत कारण नहीं दिखता।
“यह पूरी तरह पटरी से नहीं उतरा है, लेकिन ऐसा लगता है जैसे ट्रेन की रफ्तार 40 मील प्रति घंटे से 120 हो गई हो। हमें इसे धीमा करना होगा, वरना ट्रैक पर नहीं रह पाएंगे।”
निष्कर्ष (BeYourMoneyManager के लिए):
सोना सिर्फ एक कीमती धातु नहीं, बल्कि बढ़ते सरकारी कर्ज और मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ एक सुरक्षा कवच है। दीर्घकालिक निवेशकों को कीमत के शॉर्ट-टर्म लक्ष्यों से ज्यादा फंडामेंटल्स पर ध्यान देना चाहिए। हमेशा अपने जोखिम प्रोफाइल और वित्तीय लक्ष्यों के अनुसार पोर्टफोलियो बनाएं।
(नोट: यह लेख सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। निवेश निर्णय लेने से पहले अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श करें।)
यह मूल लेख किटको न्यूज पर प्रकाशित जॉन लाफोर्ज के साक्षात्कार पर आधारित है
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